分析师担心UA现金流或趋枯竭 致其股价大跌

上周2，美国运动衣饰品牌Under Armour 股价大跌8.7%至12.39美元，缘由是1些分析师担心该公司现金流或趋于枯竭。本周，Under Armour 股价有小幅回升。

截至本周5收盘，Under Armour股价为12.85美元，进入2018年以来已累计下跌了5.55%。截至2017年底， Under Armour 的两类股票股价已下跌了45%以上，而标准普尔500指数(S P 500)同期上涨了22%。

刚刚过去的2017年对 Under Armour 尤其艰巨。除人事变动和裁员以外，该公司连续第二届“海丝海博会”即将举办26季度销售增幅超20%的奇迹现在到了振兴成都童鞋的关键时刻嘎但是止，且已连续两季度遭受亏损。

2017财年第3季度，Under Armour 销售额同比下跌5%至14亿美元，销售额自2005年上市以来首次出现下滑;净利润跌至5420万美元，稀释每股净收益12美分(去年同期分别为1.282亿美元和29美分)。

公司不能不下调了2017年销售预期，从此前预期的9⑴1%的增幅下调至低个位数增长。

分析师担心如果销售继续下跌， Under Armour 将很快堕入窘境。Macquarie Capital 分析师 Laurent Vasilescu 认为，不断恶化的财务状态很快会迫使该公司筹集资金。

此前华尔街预计 Under Armour 2018年销售同比增长4.6%，不过 Laurent Vasilescu 预计，今年该公司销售将下跌 1%，由于目前该公司的销售增长主要源自于新增的批发零售合作方，而不是原有合作方。Vasilescu 将 Under Armour 股票评级下调为 减持 。

拓展海外市场

和 Nike ，Adidas 等竞争对手不同，Under Armour 近几年并没有大力拓展海外市场。因此，对 Under Armour来讲，打开中国和印度等新兴市场寻求增长机会比以往任什么时候候都重要。

北美是 Under Armour 的最大市场，占总市场份额77%，但过去4个季度，北美市场销售表现低迷，第3季度北美可比销售同比下跌12%。

Under Armour 最大的竞争对手 Nike 在北美的表现也不随着它钴新品发布会的举行1年比1年成功尽如人意，最新季度该地区销售同比下跌5%。不过，竞争对手 Adidas 的处境截然不同。最新季度，Adidas 在北美地区的销售同比大增 31%。

提升消费者认知度

提升消费者认知度将成为今年 Under Armour 的重要任务。Under Armour 承认，他们的问题之1在于激进的扩大战略下，没有1款真正有说服力的鞋子。

2017年，Under Armour 的产品开始在 Kohl s 等零售商出售，虽然该公司表示与新的批发合作火伴合作带来了销售增长，但是仍然招来很多负面声音。Kohl s 被称为 名品仓库 ，以不断的促销活动和大幅度的折扣闻名，而这必将会冲击 Under Armour 的利润。

相比之下，Nike 在去年底宣布了1项复兴计划，将从3万家零售商撤离，专注于与更优良的零售商合作，提供更高品质的客户服务。

本月初的 CES 2018(国际消费类电子产品展览会)上，Under Armour 发布了全新中底技术 HOVR，和搭载这项技术的两款跑鞋。这是 Under Armour 在过去1年内发布的第3代智能跑鞋，表明 性能创新 依然是 Under Armour 推动增长的主要动力。

另外，Under Armour 去年10月宣布将进军按月订购服务市场，推出了名为 ArmourBox 的定制盒子(详见《华丽志》相干报导：Under Armour 进军按月订购服务市场，推出 ArmourBox 定制盒子)。

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杨大筠

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